El inversor inteligente, escrito por Benjamin Graham, es sin duda el libro que más me ha influido como inversor.
Cayó en mis manos gracias a que a principios del 2019 me dí cuenta de que la mejor manera de aprender cómo invertir en bolsa no estaba en internet, sino en los libros.
Una búsqueda en Google de “los mejores libros para invertir en bolsa” me llevó a “El Inversor Inteligente”.
Cuando terminé este libro me convencí de que ganar dinero invirtiendo en la bolsa es posible.
He de reconocer que no fue fácil leerlo. Es un libro con mucho contenido, muy denso. Para mí fue como hacer un curso de la universidad 🙂
Me sorprendió porque siempre me había interesado el mundo de las finanzas, y recientemente había estado leyendo mucho sobre el tema en Internet, así que yo pensaba que ya tenía los cimientos.
Bueno, El Inversor Inteligente me demostró que estaba muy equivocado.
Este libro cambió mi punto de vista sobre la bolsa para siempre.
Hoy voy a resumirte este maravilloso libro y todas las enseñanzas que yo me llevé de el.
Además, al final de este artículo podrás descargarte este resumen en PDF totalmente gratis, para que te lo puedas leer estés donde estés.
Si quieres puedes comprar el libro en Amazon aquí, y comenzar un maravilloso viaje por la inversión en bolsa.
Empecemos por entender quien es Benjamin Graham y por qué escribió este gran libro sobre inversión en bolsa.
Índice
Introducción al Inversor Inteligente
El libro, conocido en inglés como “The Intelligent investor”, fué publicado por primera vez en 1949.
Es uno de los libros de inversión más famosos del mundo, y es considerado “la biblia del value investing”.
No en vano, Warren Buffett dice que es “el mejor libro sobre inversión jamás escrito”.
Si el señor Buffett, considerado “el mejor inversor de la historia”, dice que es el mejor libro sobre inversión que se ha escrito, te das cuenta de que debe ser un buen libro 🙂
Se han hecho varias publicaciones de este libro, alguna publicación la hizo el mismísimo Warren Buffett, y las últimas las ha hecho Jason Zweig.
Jason Zweig es un periodista financiero que escribe en el Wall Street Journal.
Yo me leí la última edición de Jason Zweig, y es la que recomiendo. Puedes encontrarla aquí.
Este libro te ayuda a sentar las bases sobre la inversión en bolsa.
¿Quien es Benjamin Graham?
Benjamin Graham nació en Inglaterra en 1894, pero vivió la mayor parte de su vida en Estados Unidos.
Fue profesor de universidad, economista e inversor. Se le conoce mundialmente como “el padre de la inversión en valor (value investing).
Escribió dos libros, “Security Analysis” y “El Inversor Inteligente”.
Su filosofía de inversión destaca la importancia de la psicología del inversor, invertir en empresas con poca deuda, análisis fundamental y más cosas que veremos a continuación.
Su trabajo sobre inversión ha influido mucho, creando una filosofía de “value investing” que es actualmente seguida por muchos fondos de inversión, compañías e inversores profesionales.
Resumen del libro – Ideas principales
Ahora vamos a ver un resumen de las ideas principales de este libro, que también es conocido como la biblia de los inversores.
La importancia de invertir a largo plazo
Benjamin Graham destaca la gran importancia de pensar que la inversión siempre va a ser a largo plazo.
Es fácil ganar dinero con la bolsa, siempre que no busques resultados a corto plazo.
El inversor inteligente no es aquel que busca beneficios a corto plazo, sino el que invierte a largo plazo.
Es muy importante que la inversión sea a 5 años o más. Como dice Warren Buffett:
“Cuando compramos acciones de una empresa que nos gusta, nuestro horizonte temporal favorito es para siempre”
Graham alerta a los inversores de los peligros de intentar buscar beneficios rápidamente.
Cuando inviertes en la bolsa, es importante pensar siempre en el largo plazo.
Inversión vs especulación
Para Benjamin Graham ha una diferencia muy grande entre la inversión y la especulación.
Una inversión es una operación en la que, a través del análisis nos aseguramos de que vamos a obtener una buena rentabilidad.
Toda inversión que no cumpla el requisito anterior se denomina especulación.
Graham destaca que muchas veces la gente se cree que está invirtiendo pero en realidad está especulando.
El mayor riesgo de los especuladores es pensar que son inversores.
Comprar una acción porque “te han dicho que va a subir,” o un fondo de inversión porque “lo tiene Juan y le va bien” no es invertir, es especular.
Especular es peligroso y puede llevarte a perder tu capital. Siempre que inviertas dinero tienes que saber la razón por la que estás haciendo esa inversión.
La conclusión es: no inviertas sin saber lo que estás comprando
Inversor activo vs inversor pasivo
Graham introduce el concepto del inversor activo (o inversor emprendedor) y el inversor pasivo (inversor defensivo).
En el libro se describe al inversor pasivo como un inversor que no quiere dedicar mucho tiempo a elegir su inversión.
Este inversor espera que su cartera no sufra una gran volatibilidad, y se centra en evitar errores que tengan un gran impacto en su patrimonio. Su objetivo es obtener resultados similares al mercado.
Por otro lado, el inversor activo es aquel que está dispuesto a gastar mucho tiempo en el análisis de los activos donde quiere realizar su inversión.
Este inversor asume mayores riesgos, dado que quiere ser capaz de batir al mercado.
Graham destaca la importancia de que el inversor inteligente decida qué tipo de inversor quiere ser, y siga la estrategia adecuada.
Hay que enfocarse en rendimientos estables y seguros
Como hemos comentado, el inversor inteligente no debe buscar ganar mucho dinero rápidamente.
Su objetivo debe ser encontrar empresas que tengan perspectivas de crecimiento. El precio de su acción debe de estar por debajo del valor real de la empresas.
El inversor debe analizar en profundidad cada compañía, buscando empresas en las que el precio de la acción esté por debajo del valor contable de la compañía.
Una vez se ha invertido en estas empresas infravaloradas por el mercado, el inversor inteligente debe sentarse a esperar que el mercado se dé cuenta del valor real de la compañía, y el precio de su acción suba.
Margen de seguridad
El margen de seguridad, en inglés margin of safety, es una parte clave del inversor inteligente. Estas son las 3 palabras mas importantes del libro, según el autor.
Graham define el margen de seguridad como el secreto para hacer una buena inversión y el principal concepto a la hora de invertir.
El margen de seguridad es la diferencia entre el precio de la acción y el valor real de dicha acción. El objetivo para el inversor es pagar menos que el valor real.
Cuanto más grande sea el margen de seguridad, más margen tienes para las condiciones negativas antes de que pierdas dinero.
Por otra parte, si las condiciones económicas son como habías esperado, los beneficios que obtengas seran mayores cuanto más grande sea el margen de seguridad.
Reduce el riesgo diversificando tus inversiones
Benjamin Graham nos recomienda no invertir todo nuestro dinero en una sola acción, aunque tenga muy buena pinta.
Por muy buen análisis que hayamos hecho, siempre existe la posibilidad de que se nos escape algo. O, aunque nuestro análisis sea correcto, ocurra un factor externo que afecte a la compañía.
Por eso es muy importante diversificar tus inversiones para reducir el riesgo. Debes invertir en varias empresas y/o fondos de inversión.
Yo recomiendo invertir en fondos indexados, ya que reducen el riesgo y ofrecen muy altas rentabilidades.
No prestes atención a los movimientos de la bolsa – Mr Market
La bolsa es errática, irracional y muchas veces no sigue al análisis fundamental. Debes ignorar sus movimientos.
Esta es para mí la lección más importante del libro. Benjamin nos introduce al señor mercado – Mr Market.
Graham nos describe a Mr Market como una persona que viene a la puerta de tu casa todos los días y te dice diferentes cotizaciones para las mismas acciones.
El señor mercado no es muy inteligente, es irracional, impredecible, y su estado de ánimo cambia repentinamente.
Benjamin Graham nos recomenda ignorar completamente al señor mercado, centrándonos en seguir nuestra estrategia y hacer nuestra propia investigación.
Como ya te habrás dado cuenta, el señor mercado representa a la bolsa, cuyos vaivenes repentinos e inexplicables deben ser ignorados.
La conclusión es que no hay que seguir las tendencias de la bolsa a corto plazo.
La analogía entre el señor mercado y la bolsa es uno de los mejores ejemplos aportados por Benjamin Graham.
Invierte periódicamente – Estrategia Dollar Cost Averaging
Benjamin nos introduce una de las estrategias de inversión mas famosas del mundo, la estrategia Dollar Cost Averaging.
Esta estrategia consiste en invertir periodicamente la misma cantidad de dinero, independientemente de si el precio sube o baja.
La gran ventaja de esta estrategia es que te quita la presión de intentar comprar al mejor precio.
Esto se conoce como “market timing“, y Benjamin Graham nos recomienda evitarlo a toda costa.
“Muchos inversores han perdido dinero intentando comprar al mejor precio.”
Al establecer un plan racional para comprar acciones eliminas el riesgo de invertir una gran cantidad de dinero justo antes de que la bolsa se hunda.
Benjamin Graham destaca la importancia de la disciplina para evitar errores en la estrategia.
Balancea tu cartera entre acciones y bonos
Graham expone la idea de que una cartera debe estar compuesta un 25% – 75% por acciones, y el restante 25% – 75% por bonos.
El recomienda que la inversión en acciones debe ser mayor cuando el Price to Earnings (P/E) del S&P500 esté por debajo de la media, y viceversa.
Graham nos dice que cuando haya un periodo alcista en la bolsa y el precio esté inflado, debemos balancear nuestra cartera más hacia los bonos, teniendo un 75% de bonos y un 25% de acciones.
Y al contrario, cuando el S&P500 esté infravalorado, hay que balancear la cartera hacia las acciones, teniendo un 75% de acciones y un 25% de bonos.
Esta es la única idea del libro que no me convence, dado que yo prefiero apostar por una cartera invertida en acciones al 100%.
Esto se debe a que la rentabilidad histórica de las acciones es el doble que la rentabilidad de los bonos.
Una cartera con bonos sufre una volatilidad menor, por lo que es una buena opción para un inversor más conservador.
Elige acciones donde P/E * P/B < 22.5
Benjamin Graham nos dice que cuando compremos una empresa es muy importante revisar el valor del producto P/E * P/B.
El ratio P/E se obtiene al dividir el precio de una acción entre los beneficios por acción.
El ratio P/B se obtiene al dividir el precio de una acción entre el valor contable de la compañía.
Al multiplicar el P/E * P/B podemos saber si la acción está cara o barata.
Graham nos recomienda elegir acciones con un valor por debajo del 22.5, dado que se considera que están infravaloradas.
También nos dice que no debemos comprar compañías con un valor por encima de este 22.5.
A mí me parece una buena forma para analizar empresas y poder clasificarlas. Es una gran forma de iniciarse en el análisis fundamental.
Invertir en fondos de inversión
Benjamin Graham nos dice que los fondos de inversión son más adecuados para el inversor pasivo.
Un fondo de inversión bien elegido puede evitar que el inversor cometa graves errores.
Es importante elegir fondos con comisiones bajas, que no realicen muchas operaciones de compraventa de acciones, y que hayan obtenido buenos resultados en los últimos 5 años.
La importancia de la inflación
La inflación es el aumento de precio de los bienes y servicios en un periodo de tiempo. Suele medirse de forma anual.
Benjamin Graham te cuenta que los inversores normalmente no se fijan en la importancia de la inflación. Si recibimos un aumento de salario del 2% pero la inflación sube un 4%, significa que nuestro salario ha bajado.
La inflación va reduciendo poco a poco el valor de nuestra cartera.
La mejor forma de luchar contra la inflación es invertir en activos que den rentabilidades superiores a la inflación.
Para ello Graham recomienda invertir en las acciones. Y no le falta razón 🙂
El S&P500 ha dado una rentabilidad anual de 10% en los últimos 100 años, mientras que la inflación ha sido de un 3%.
Simplemente invirtiendo en el índice S&P500 habrías hecho crecer a tus ahorros un 7% más que la inflación.
Mi opinión sobre el inversor inteligente
Es un libro de referencia de la literatura financiera, que tras 70 años sigue estando de actualidad, siendo considerado el mejor libro de inversión por muchos inversores.
Esta imprescindible obra de Benjamin Graham sigue siendo una referencia en el siglo XXI, y yo creo que lo seguirá siendo por muchos años más.
Las opiniones en Amazon son muy buenas, tiene un 4.5 sobre 5 estrellas.
En mi opinión el libro es una lectura obligada para todo aquel que quiera empezar a invertir en acciones. Graham se convierte en tu mejor consejero sobre la bolsa.
El inversor inteligente te enseñará mas que cualquier curso sobre bolsa o blog, incluido el mío 🙂
Una vez termines este libro tendrás una idea de cómo funciona el mercado de valores, que debes hacer para ganar dinero invirtiendo en la bolsa, y qué errores debes evitar.
Además, las enseñanzas de Benjamin Graham no se aplican sólo al campo de las inversiones, van mucho más allá.
Sus ideas sobre la disciplina, reducir riesgos, y realizar un buen análisis antes de tomar una decisión se pueden aplicar a cualquier situación.
Si en este 2020 quieres mejorar tus finanzas personales, comenzar tu camino hacia la libertad financiera o desarrollar un plan para alcanzar tus objetivos financieros, te recomiendo que te compres el libro y te lo leas.
A mí me cambió la vida, ¡a ti también podría hacerlo!
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Espero que te haya gustado mi resumen sobre el inversor inteligente. Si tienes alguna pregunta o necesitas más información, no dudes en usar la sección de comentarios más abajo.
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